排雷指标

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选股时，你看重什么指标？
公司毛利率？净利率？资产周转率？……盈利和运营数据好的公司，一定值得买吗？
很遗憾，答案是否定的。因为这些数据其实是可以通过一些办法“做出来”的。
如何拥有一双透视眼，在选股时，快速看出企业的隐藏风险呢？

一、功能介绍

在企业的财务报表中，有5个透露公司业绩衰退、报表异常的常见特征。遗憾的是，大部分投资者都没有提前识别到危机。
【财报派】的排雷指标，可以逐一对每个企业的常见雷区进行扫描，提前为您预警，企业的未爆地雷。

• 企业偿债能力
• 过高商誉
• 现金水位过低
• 企业杠杆异常

等等等... 提前预警企业未爆地雷，进行安全投资决策。

二、使用方法

1、进入途径

在财报派搜索框中，输入公司名词或股票代码；或者点击财报派页面中的股票名称，进入个股详情页，在快速分析中，点击【排雷指标】即可查看；

2、评判标准

1）偿债能力
流动比率 > 100 %，表示企业绝对能抵债；
速动比率> 100 %，表示公司的流动性状况越好；
利息保障倍数> 5 ，代表公司通过营业活动赚的钱能够支付 5 次利息；
注意：如果偿债能力过低，说明公司对债务问题的应对能力较差，一旦发生债务风险，就会陷入危机。

2）商誉
一般较好的情况是：商誉/总资产< 4.5%
注意：过高的商誉，说明公司用过高溢价收购资产，有掏空公司资产的嫌疑，和资产贬值的风险。

3）现金与约当现金比率
对于一家公司来说，现金和约当现金占总资产比率最好 > 10%。
注意：「现金流断裂」指的就是这个数值过小。

4）杠杆倍数
注意：行业中位数乘于1.3倍以内是杠杆合格值，过大的杠杆倍数，企业将有可能面临财务风险。
5）短期借款
短期借款: 现金< 70%，
且短期借款 : 企业价值(EV) < 40%
注意：短期借款比例过高，企业资金压力越大。

三、背后原理

企业的股价与企业未来经营/增长能力以及未来现金流生成有极大的正相关。
企业的脆弱性与以下指标相关

• 偿债能力（流动能力、速动能力、利息保障倍数过低，容易周转不灵，直接倒闭）
• 杠杆结构（如借债太多，会有利息压力）
• 现金水位（若现金比例太少，遇到经济不景气容易受到重创）

故财务报表若有以上情况，此功能会发出警示。

四、详细解释

1、偿债能力

公司的偿债能力就相当于人的免疫系统。
我们时不时就会有点小感冒，如果你的免疫系统够强，也许你睡一天就没事了。 反之，如果你的免疫系统脆弱，那小感冒将发展成肺炎，后面演变成败血症走了也是有可能的。　
同理，如果一家公司的偿债能力过低，说明公司对债务问题的应对能力较差，一旦发生债务风险，就会陷入危机，甚至直接倒闭。
我们通过以下三个指标，来判断公司的偿债能力：
1、 流动比率
流动比率= 流动资产总额/ 流动负债总额，它反映公司的短期清偿能力。
就是说把所有 “流动资产”全部拿去卖了以后，能不能抵债。即流动资产能够多大程度地快速转换成现金。
选择公司时，流动比率要大于 > 100 %。表示企业绝对能抵债。
2、 速动比例
速动比率 =企业的速动资产 / 流动负债总额，它反映公司的最快速清偿能力。
因为 “流动资产” 在大多数的情况下，是指 “应收账款 + 存货”。但是存货不是你今天想要”全部卖掉” 就能马上脱手。打折贱价大甩卖，或者卖不出去的可能性也都很高。所以速动比指扣掉存货以后是不是能够抵债。
速动比率越高，表面公司的流动性状况越好，一般该比率需要大于 100%。
3、 利息保障倍数
利息保障倍数= 企业经营的营业净利/ 利息费用，它反映公司的利息支付能力。
即借高债，能不能还上利息，公司的营业净利能支付几次应支付债权人的利息。
利息保障倍数越高，则清偿借款的能力越强。
利息保障倍数在 5 倍以上最好，代表公司通过营业活动赚的钱能够支付 5 次利息。 如果利息保障倍数在 10 倍以上，则可以说明公司的稳定性非常高。

2、商誉

什么叫商誉，简单的说，是收购一家公司时，多花的那部分钱。
举例：甲公司近期打算并购乙公司，乙公司拥有资产100万，负债40万，股东权益60万。
正常来说乙公司值多少钱？乙所有的-乙欠人的，即100万-40万=60万。
这60万是公司的净资产，也就是公司净值。
但乙会同意按照公司的净值出售公司吗？肯定不会啊！
如果最终双方协商，甲公司用200万并购乙公司。
那么，200万-60万=140万，这多出来的140万就是甲公司的商誉。　
一般较好的情况是：商誉/总资产< 4.5%
过高的商誉，说明公司用过高溢价收购资产，有掏空公司资产的嫌疑，和资产贬值的风险。

3、现金与约当现金比率

现金与约当现金比率= 现金+约当现金（现金等价物+有价证券）/ 总资产
约当现金也叫现金等价物，是指短期且具有高度流动性的短期投资，因为变现容易且交易成本低，因此可视为现金。
即任何能在90天之内变成现金，对公司来说，它就是一种很像现金的资产。
看一个公司的存活能力，看的不是利润或者资产，而是现金。
因为公司的现金，就相当于人的血液，血液少，人就活不下去了。
而在经济不景气的时候，即使公司有资产，无法变成现金的话，同样容易受到重创。
对于一家公司来说，现金和约当现金占总资产比率最好 > 10%。「现金流断裂」指的就是这个数值过小。

4、杠杆倍数

杠杆倍数（权益乘数）＝ 资产总额/股东权益总额 ，表示企业的负债程度。
杠杆的原理，本身就是借债去加速发展，但一定要注意，“千万不要把到自己破产了”。
杠杆倍数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小，资产负债比率就越大，不仅会有利息压力，而且会削弱公司抵御外部冲击的能力。
行业中位数乘于1.3倍以内是杠杆合格值，过大的杠杆倍数，企业将有可能面临财务风险。

5、短期借款

短期借款，指企业从银行或其他金融机构，借入的偿还期在一年以内的各种借款。
金融危机期间，很多中小企业经营上出现困难，从银行贷不到款，只好通过高利贷来保住资金链条不断裂。但时间一长，经营未能好转，再加上高昂的利息，最后还是只能倒闭。 这也是巴菲特格外小心避免短期借款的最主要原因。
过多的短期债务，会使企业面临更大的流动性风险，对企业现金流和偿付能力提出更大的挑战，如果企业不能迅速进行调整，这对企业的经营无疑是雪上加霜。
短期借款比例过高，企业资金压力越大。